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香港商報12月7日報道：全球新冠肺炎肆虐下，各國生產(chǎn)力都因防疫安排而下降，經(jīng)濟不景氣但物價卻不跌反升，11月糧食價格指數(shù)平均達105點，較10月升高3.9%，也比去年同期上漲6.5 %，創(chuàng)出6年新高。各類農(nóng)產(chǎn)品包括玉米、大豆及小麥等價格持續(xù)攀升。分析指，美元走弱下，加上市場憧憬明年經(jīng)濟復(fù)蘇，將帶動明年商品及農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)造好。

聯(lián)合國糧農(nóng)組織指出，11月糧價指數(shù)創(chuàng)2014年12月以來高位，月度增幅更是2012年7月以來最高。其中，價格漲幅最大的是植物油，指數(shù)躍升14.5%，主因是棕櫚油庫存偏低。谷物價格指數(shù)則較10月上升2.5%，并較去年同期大漲近20%。此外，11月小麥出口價格也上漲，因為阿根廷的收成量料減。11月玉米出口價格同樣攀升，原因除了美國和烏克蘭產(chǎn)量看跌，中國也大舉采購。

美元貶值利好農(nóng)產(chǎn)品出口

不過，隨著各國糧食供應(yīng)大國的天氣好轉(zhuǎn)，上周五芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨價格略為回落。其中，因?qū)Π闹藓图幽么笮←溫S收的預(yù)期，減緩了對全球供應(yīng)趨緊的擔憂，小麥期貨跌逾1%。另外，玉米和大豆期貨下跌，由于市場對巴西北部和中部降雨有利的預(yù)測，暫時紓緩了市場對阿根廷和巴西南部干燥天氣的擔憂，1月大豆上周五跌5.25美分，報1163美分;12月小麥跌5.25美分，報566.5美分;12月玉米跌5.5美分，報417美分。

艾德證券期貨投資策略總監(jiān)文錦輝表示，近日農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)攀升，主要是因為美元下跌有利農(nóng)產(chǎn)品等出口，因此不僅農(nóng)產(chǎn)品價格，甚至商品價格也會趨升。第二，由于今年南美洲降雨量偏低，意味著南美洲的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)有細少的缺口，惟11月中開始南美洲有降雨，因此去到11月中旬農(nóng)產(chǎn)品價格開始回落。其次，在中美貿(mào)易協(xié)議下，中國持續(xù)從美國輸入大豆等農(nóng)產(chǎn)品，令全球農(nóng)產(chǎn)品價格居高不下。

文錦輝續(xù)稱，由于中國內(nèi)地今年走出了非洲豬瘟的困境，并開始重建生豬存欄量，刺激對農(nóng)作物的需求。國家商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，10月份生豬飼料產(chǎn)量比去年同期增長64%，豬飼料需求也助推了玉米價格的水漲船高。他認為，明年2、3月新的種植面積出爐后，才能預(yù)計到農(nóng)產(chǎn)品收成等。若然明年農(nóng)產(chǎn)品種植面積擴大時，供應(yīng)增加，屆時價格也會回落。

文錦輝認為，從美元走勢來看，明年基本上整個商品市場價格都會因為美元下跌而被看好。他表示，小麥價格近日回落，可能因俄羅斯供應(yīng)多了，最近俄羅斯宣布出口小麥，從而增加全球的小麥供應(yīng)，小麥的價格也得以回落。由于玉米、大豆及小麥等價格已累升了不少，臨近年底調(diào)整屬正常。如果明年美元持續(xù)下跌時，這些農(nóng)產(chǎn)品價格料仍然趨升。

看好小麥及大豆

蜂投財富資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理史理生表示，農(nóng)產(chǎn)品價格上升其中一個原因，是中美貿(mào)易協(xié)議下，內(nèi)地需要持續(xù)向美國大量輸入大豆等。再且，以中國這么大的農(nóng)產(chǎn)品入口大國兼消耗國，中國恐防中美脫鉤，需要有充足的糧食儲備，相信這會是其中一個原因。另一方面，是天氣反常因素，加上憧憬通脹重臨，美元下跌也是其中一因素，這些均有利于商品價格上升。

就多種不同的農(nóng)產(chǎn)品走勢，文錦輝表示，看好小麥及大豆。他指小麥受惠于外國對面粉的需求大，作為原材料的小麥也趨升。大豆則受惠于內(nèi)地對大豆需求龐大，加上中美貿(mào)易協(xié)議下，內(nèi)地持續(xù)從美國輸入大豆，價格易升難跌。

文錦輝預(yù)計，明年小麥價格有機會上升到650至680美分，大豆價格有機會升到1200美分至1280美分的位置。棉花價格亦會造好，料明年上升趨勢持續(xù)。他說：「若然看好農(nóng)產(chǎn)品走勢，不要吼某價位來買入，只要你看好時，你心理上能夠承擔時就可入市。」

史理生亦指，比較看好小麥和大豆，美元跌勢有利農(nóng)產(chǎn)品價格。此外，即使拜登順利上臺成為美國新總統(tǒng)，都看不到中美關(guān)系會有大幅度改善。加上市場預(yù)期在拜登上場后疫情會好快消除，經(jīng)濟可望好轉(zhuǎn)，增加全球?qū)r(nóng)產(chǎn)品的需求。他預(yù)料，大豆短期內(nèi)會呈強勢，而小麥現(xiàn)已向上突破。

憧憬經(jīng)濟復(fù)蘇帶動農(nóng)產(chǎn)品需求

此外，文錦輝稱，疫苗進展順利，市場憧憬經(jīng)濟復(fù)蘇，基本上大部分物品的價格都會上升，連帶商品價格、農(nóng)產(chǎn)品也會因需求增加而價格上漲。事實上，糖、銅價早已偷步炒上，現(xiàn)時銅價已重返到疫情前高位，糖價也累升了大半年，未來商品價格難再回落。他預(yù)期，2021年大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品價格將迎來一波比較大的向上行情。

「2008年金融海嘯后即迎來商品牛市，但今次疫情期間，QE政策比2008年更寬松，再加上財政政策來刺激基建項目上馬，未來資源價格料會炒上?！刮腻\輝說。

文錦輝又稱，如果明年首季農(nóng)產(chǎn)品價格和商品價格繼續(xù)上升，將意味經(jīng)濟復(fù)蘇現(xiàn)象涌現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品及商品價格可望踏上上升軌道。相反，若明年第一季農(nóng)產(chǎn)品及商品價格掉頭回落或無法上升，經(jīng)濟復(fù)蘇憧憬或成泡影，全球經(jīng)濟可能走下坡。