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玉米、小麥和大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格創(chuàng)下八年新高，新興市場食品通脹擔憂再燃，通脹的上限或許遠非目前市場的想象。

當我們以為通脹的上行空間已經(jīng)被完全計入價格，不好意思，通脹的上限遠不是目前市場所想象。

因巴西干旱、美國極端寒冷天氣導致市場對供應的擔憂，包括玉米、小麥和大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格創(chuàng)下八年新高。

芝商所（CME）玉米期貨價格周一（4月26日）上漲3%，創(chuàng)下八年新高。交易商表示，由于玉米在農(nóng)產(chǎn)品整個供應鏈的主導地位，小麥、大豆等價格同步創(chuàng)下八年高點，帶動整個農(nóng)產(chǎn)品市場價格集體走高。

事實上，上周彭博農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨指數(shù)就創(chuàng)下近九年來最大漲幅，延續(xù)去年8月開啟的強勁升勢。

農(nóng)產(chǎn)品價格暴漲的主要原因之一是主要生產(chǎn)國極端氣候變化。

巴西天氣干燥及美國的寒冷天氣提升了市場對兩大出口國2021年玉米產(chǎn)量前景的擔憂，而與此同時中國的需求正在增長。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，全球玉米市場連續(xù)四年供不應求。2020/2021年度全球玉米產(chǎn)量11.37億噸，消費量11.49億噸，庫存2.84億噸，同比減少6.3%。美國玉米庫存量為近七年最低，為3434萬噸，去年同期是4876萬噸。

此外，阿根廷政府正考慮提高谷物和油籽（產(chǎn)品）的出口稅，此舉恐令全球農(nóng)產(chǎn)品市場進一步收緊。德意志銀行在報告中認為，阿根廷政府此舉簡直是“火上澆油”。

由于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲傳遞到食品產(chǎn)成品價格上漲有一段時間的滯后性，近期農(nóng)產(chǎn)品價格的驚人漲勢讓不少分析師對全球食品通脹問題再度提出警告，特別是新興市場。

見智研究所會員專享文章《美元回流潮啟動 新興市場能否渡過“生死劫”？》分析過，自3月以來，多家新興市場央行被迫加息，其中很大一部分因素就是難以遏制的通脹上行。由于經(jīng)濟發(fā)展階段的差異，新興市場經(jīng)濟體的內(nèi)生通脹壓力往往大于發(fā)達經(jīng)濟體——巴西的通脹率為5.2%， 批發(fā)物價指數(shù)同比已經(jīng)超過30%；土耳其通脹率達到 15.6%，俄羅斯通脹率為 5.7%，持續(xù)超過各國央行制定的閾值目標。

而這種正反饋不出幾個月就將蔓延至全球……法興銀行分析師Albert Edwards就食品通脹和其對新興市場社會影響再次發(fā)出 警告，稱十幾年前美國金融危機之后各國央行流動性大放水導致糧食價格爆發(fā)，引發(fā)了阿拉伯部分地區(qū)社會動蕩，而這一次，類似的情況可能再度發(fā)生。

“我不確定央行是否會認識到，他們的量化寬松政策不僅加劇了不平等，還煽動了民粹的火焰……”

（文章來源：華爾街見聞）