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    據(jù)新華財(cái)經(jīng)等多家媒體報(bào)道，全球第一大產(chǎn)棉國(guó)印度爆發(fā)26年來(lái)最嚴(yán)重的蝗災(zāi)，這會(huì)對(duì)全球棉花產(chǎn)量構(gòu)成威脅嗎？結(jié)合聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織5月27日的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，我們可以確定第二波沙漠蝗災(zāi)沿著東非--巴基斯坦--印度的路徑已經(jīng)從預(yù)期走進(jìn)現(xiàn)實(shí)，并且在6-7月持續(xù)爆發(fā)威脅印度、巴基斯坦的棉花產(chǎn)量。接下來(lái)我們會(huì)發(fā)布一個(gè)專題，持續(xù)跟蹤印巴蝗災(zāi)對(duì)棉花的影響，本期主要回答三個(gè)問(wèn)題。

    1、第二波沙漠蝗災(zāi)的發(fā)展路徑 和持續(xù)時(shí)間預(yù)估

    據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，如下圖所示，第二波沙漠蝗災(zāi)在2002年4月初在東非爆發(fā)，4月底至5月初到達(dá)巴基斯坦（主要在西南地區(qū)俾路支省和印度河谷旁遮普?。?，5月中旬至今到達(dá)印度西北地區(qū)（拉賈斯坦邦），然后跟隨颶風(fēng)轉(zhuǎn)移到中央邦和馬哈拉斯特拉邦，這已經(jīng)是印度棉的核心產(chǎn)區(qū)了。

    圖1 沙漠蝗災(zāi)監(jiān)測(cè)

    數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織

    糧農(nóng)組織預(yù)計(jì)，6-7月是印度沙漠蝗災(zāi)密集爆發(fā)期，拉賈斯坦邦將連續(xù)出現(xiàn)幾波入侵浪潮。蝗群會(huì)向東穿過(guò)印度北部地區(qū)到達(dá)比哈爾邦和奧里薩邦，隨后跟隨季風(fēng)向西運(yùn)動(dòng)返回拉賈斯坦邦。在這個(gè)遷徙過(guò)程中，蝗群開(kāi)始繁殖，導(dǎo)致遷徙活動(dòng)減少?；热鹤罱K到達(dá)印度南部、尼泊爾和孟加拉國(guó)的可能性較小。

    印度棉花協(xié)會(huì)已向印度政府提出此事，給農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)納倫德拉·辛格·托馬爾寫信提及“這種蝗蟲襲擊很可能發(fā)生在旁遮普邦、哈里亞納邦、拉賈斯坦邦、古吉拉特邦、馬哈拉施特拉邦等州，時(shí)間在6月和7月”。

    2、第二波沙漠蝗災(zāi)對(duì)棉花產(chǎn)量的影響預(yù)估

    首先，要解決的疑問(wèn)是沙漠蝗蟲到底吃不吃棉花？答案是肯定的，成災(zāi)的沙漠蝗蟲并不挑食，嚴(yán)重危害各種栽培作物，如棉花，苜蓿，各種豆麥、小麥、大麥、玉米等。還喜食駱駝刺和其他唇形花科以及木本植物，如各種果樹(shù)和其他樹(shù)木。2003-2005年蝗蟲暴發(fā)期間，西非地區(qū)谷類作物顆粒無(wú)收，高達(dá)90%的豆類和草場(chǎng)遭到破壞。“蝗災(zāi)過(guò)境，赤地千里”，尤其是種群龐大時(shí)，會(huì)掠食一切綠色植物。

    圖2 全球棉花產(chǎn)量結(jié)構(gòu)

    數(shù)據(jù)來(lái)源：USDA 中糧期貨研究院

    其次，印巴棉花產(chǎn)區(qū)在種植生長(zhǎng)期暴發(fā)沙漠蝗災(zāi)，邏輯上肯定利空產(chǎn)量，印度嚴(yán)重的疫情更是增加了蝗災(zāi)防治的困難和危害。但是，由于蝗災(zāi)的遷徙路徑和實(shí)際危害未知，無(wú)法提前定量預(yù)估產(chǎn)量損失，只能不斷跟蹤。據(jù)5月的USDA月報(bào)，2020/21年度非洲棉花產(chǎn)量合計(jì)約146萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的5.6%, 非洲大陸廣闊、棉花產(chǎn)區(qū)分散，東非蝗災(zāi)對(duì)非洲棉花影響不大。印度的棉花產(chǎn)量約620.5萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的24%。巴基斯坦棉花產(chǎn)量約137.2萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的5.3%。巴基斯坦棉花一般從4月開(kāi)始種植；印度的棉花密集種植期是6-7月，8月初一般能完成90%。印巴合計(jì)約占全球棉花產(chǎn)量的三成，目前正是印巴棉花種植生長(zhǎng)期，沙漠蝗災(zāi)利空2020/21年度棉花產(chǎn)量。截至5月28日，印度新冠疫情愈發(fā)嚴(yán)重，累計(jì)確診158897人，日增確診還在增加。無(wú)論是防治蝗災(zāi)需要的農(nóng)藥和人力，均受到疫情封國(guó)的限制。

    第三，市場(chǎng)關(guān)心沙漠蝗災(zāi)是否會(huì)禍害中國(guó)的棉花，筆者認(rèn)為概率幾乎為零。中國(guó)的棉花產(chǎn)區(qū)主要在新疆，產(chǎn)量約占全國(guó)9成，未來(lái)4個(gè)月蝗蟲很難到達(dá)新疆。我國(guó)邊境地區(qū)有昆侖山脈和喜馬拉雅山脈阻隔，蝗蟲很難越過(guò)高海拔的寒冷地區(qū)；南線遷飛方向?yàn)椋河《?mdash;尼泊爾—緬甸—我國(guó)西藏南部和云南西部，再?gòu)奈覈?guó)南部橫跨到新疆幾乎不可能。

    3、是不是印巴爆發(fā)沙漠蝗災(zāi) 棉花一定會(huì)漲？

    筆者只能說(shuō)，沙漠蝗災(zāi)利空2020/21年度棉花產(chǎn)量，會(huì)加強(qiáng)棉價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)和概率，但影響棉價(jià)還有其他因素，最后要看各種驅(qū)動(dòng)綜合角力的結(jié)果。目前，筆者對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)的整體觀點(diǎn)是“新冠疫情重創(chuàng)全球棉花消費(fèi)，當(dāng)前棉價(jià)已Price in消費(fèi)端利空，正常情況下消費(fèi)緩慢復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的震蕩上漲行情是后市主要格局，天氣和蝗災(zāi)驅(qū)動(dòng)的減產(chǎn)預(yù)期對(duì)行情重心和上漲高度形成強(qiáng)化，不確定性主要體現(xiàn)在疫情和中美的反復(fù)上，并引動(dòng)政策變化”。如果出現(xiàn)疫情疫苗和特效藥失敗，疫情惡化常態(tài)化，那么即便因蝗災(zāi)減產(chǎn)也難以上漲；如果中美因民粹和競(jìng)選壓力再次惡化加征關(guān)稅，對(duì)棉價(jià)也是利空。但是，最大的概率是正常情況下的消費(fèi)復(fù)蘇，疊加蝗災(zāi)減產(chǎn)，棉價(jià)震蕩上行?；久娴尿?qū)動(dòng)具備以后，就要看資金的選擇了，哪天增倉(cāng)上拉就是開(kāi)始炒作的信號(hào)。

    （文章來(lái)源：中糧期貨研究中心 文章作者：付斌）